君润宜保配资平台 “散户热钱”搅动全球资产：从meme股、加密货币到黄金，波动性成新常态

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　　文章来源：智通财经

　　一场为期四天的暴涨，让尚未盈利的素食制造商Beyond Meat（BYND.US）股价飙升逾1000%，但大部分涨幅却在顷刻间蒸发殆尽；黄金价格创纪录飙升后，遭遇数年来最惨烈的两日抛售潮；与此同时，追踪比特币、Solana等波动加密货币的高风险ETF，却吸引了数十亿美元资金涌入。

　　如今放眼各处，不难发现个人散户投资者正成为市场主导力量的迹象。尽管他们常被视为逢低买入、支撑价格的可靠力量，但其扎堆追逐任何看似是下一个热点的倾向，往往会让追涨步伐稍慢的投资者蒙受损失。

　　近期量子计算股的波动，便是这种风险的生动例证。其中许多股票在过去一年涨幅达1000%或更高，但如Rigetti Computing（RGTI.US）、D-Wave Quantum（QBTS.US）和IonQ（IONQ.US）等公司的股价已连续下跌近一周，周三跌幅均超过6%。

　　“当前市场比以往任何时候都更受叙事驱动，交易者在寻找好故事、好催化剂，”前散户交易者、AI交易聊天应用Alpha创始人兼首席执行官Kevin Xu表示，“一旦形成共识，相关叙事会迅速扩散，就像滚雪球一样越滚越大。”

　　虽然散户大军崛起可追溯至2019年免佣金交易的突然普及，且此后相关新闻屡见不鲜，但数据显示，业余交易者的参与度仍在持续增强。汇编数据显示，自2019年零售券商价格战使交易几乎全面免费以来，美国上市股票的日均交易量接近120亿股，较此前六年的平均水平高出约75%。过去12个月，日均交易量更是高达约167亿股。

　　衡量散户参与度的一个指标是通过场外渠道（如为Robinhood（HOOD.US）等平台服务的股票批发商运营的场所）执行的股票交易量。数据显示，这类交易今年预计将首次占到总交易量的50%。

　　散户有一件事是可预期的：逢低买入美股——并利用期权放大收益。Citadel Securities数据显示，10月10日当特朗普的关税政策重燃贸易战担忧时，非专业投资者以创纪录的速度买入看涨期权。该群体对看涨期权的需求已连续24周超过看跌期权，追平了该公司自2020年开始追踪该数据以来的最长纪录。

　　在高盛纽约股票销售交易部，低价股的爆发式成交量引起了警觉。该部门负责人John Flood称，周三午盘前十大最活跃股票要么股价低于1美元，要么是众所周知的散户宠儿。高盛交易员表示，今年以来，该群体买家数量远超卖家，已出现146天“买入失衡”，甚至超过了2020年市场狂热时期的水平。

　　个人业余投资者尤其受像OTC Markets Group这类监管较宽松市场的吸引。根据对美国金融业监管局数据的分析显示，今年这些市场月均成交额约590亿美元，接近疫情时期Meme股热潮的峰值水平。

　　散户在大型股中也找到了盈利机会。花旗编制的散户最青睐股票篮子（包括特斯拉（TSLA.US）、SoFi Technologies（SOFI.US）和Riot Platforms（RIOT.US）等公司）自年初以来上涨了55%，跑赢了标普500指数14%的涨幅。

　　然而，散户的关注点日新月异，使得热门股极易遭遇突然逆转。Bespoke Investment Group的数据显示，在8月1日至10月14日期间表现最好的前10%股票，自那以后平均下跌了5.7%，而后70%的个股反而实现上涨。

　　散户的高风险操作不仅限于股市。从加密货币到期权市场，至少从ETF资金流向来看，狂热情绪已蔓延至市场各个角落。数据显示，今年追踪加密货币的ETF已吸引470亿美元的新资金，而利用期权增厚收益、放大回报的ETF也新增了近100亿美元资金。

　　散户资金涌入带来的动能甚至体现在非常规领域。连最古老、最可靠的避险资产之一——黄金，也因散户通过买入实物黄金支持ETF推高价格而吸引了大量关注。

　　“黄金已变成一种动量资产、Meme资产，”太平洋投资管理公司（PIMCO）联合创始人比尔・格罗斯10月17日在X平台上发文称，当时金价一度飙升至每盎司近4380美元，“如果想入手，不妨再等等”。到周三下午，他的判断得到印证：金价已跌至每盎司约4004美元。